【NG28官网入口注册】招金期货于芃森：沥青基本面不乐观

近期，国际原油价格持续大幅度下降，布伦特与美油环绕30美元/桶方位进行重复争夺战。沥青成本塌陷，市场需求也如期得到启动，库存大大减少，基本面较慢转差。沥青成本塌陷3月6—7日的OPEC+会议不欢而散，没能获得大力成果，国际油价大幅度下降。3月9日散户，油价跳空低开，2个交易日下降多达19美元/桶，跌幅38%，创最少30年来仅次于单日跌幅。

油价下降的原因主要有两点：一是OPEC+不断扩大限产协议没能达成协议，沙特打开价格战，宣告自4月起日跃进260万桶，阿联酋、伊拉克等国紧随，面临威胁，俄罗斯回应也将日跃进50万桶。这样一来，4月开始，OPEC+体系理论跃进在500万桶/日。二是新的冠肺炎疫情全球蔓延到，形势不容乐观。国际投行预测，疫情将影响全球原油市场需求增加200万—350万桶/日。

未来全球原油市场将从不足大约150万桶/日变为不足大约900万桶/日，意味著全球库存不会较慢积累，从而导致油市坍塌。数据表明，目前全球只剩大约5.6亿桶库容，这伴随着再行过60天左右，全球将无长时间库容存放在原油。原油价格大幅度下降使得沥青成本较慢塌陷，沥青炼化成本由3月初的2500元/吨，较慢上升至1600元/吨，网卓新闻网，各地区炼厂出厂价格大幅度走低，当前山东地区现货报价较月初上调700元/吨至2100元/吨，华东炼厂现货报价较月初上调600元/吨至2600元/吨。库存较慢减少因为疫情影响，前期国内沥青炼厂开工率一度上升至历史低位，仅有为24.8%，经过一个月完全恢复，目前开工率依然近高于历史同期，仅有为33.6%。

但市场需求的启动更加较慢，目前全国道路施工完全恢复受限，已动工项目也多数正处于土建阶段，对沥青的市场需求十分受限。在供应持续减少、市场需求上升的情况下，各地区库存较慢积累。

截至3月13日，国内沥青炼厂库存在70万吨左右，库存亲率在38.8%，创5年来同期新纪录。全国沥青社会库存在75万吨左右，库存亲率在45%。

由于原油较慢下降，炼厂利润修缮很快，炼厂炼化沥青积极性提升。但市场需求仍并未有效地启动，库存不会大大减少。如果停工持续延后，基本面不会更加劣。

当前，各地区透气沥青的市场需求逐步启动，但能否构成市场需求小高潮仍是未知数。4月，全国道路沥青的市场需求启动是要求沥青2006合约走势的关键。综上所述，由于原油价格较慢下降，以及沥青市场需求持续延后，沥青基本面转差，而且有之后好转的趋势。

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