三安光电携手阳光专攻渠道巩固龙头地位-ng南宫国际app下载

公司动态事项：公司与浙江阳光照明合资正式成立子公司厦门阳光三安技术有限公司（暂定名），登记地址厦门市沧海区（暂定为），注册资本3000万元，其中，公司以自有资金出资1200万元，占到比40%，阳光照明出资1800万元，占到比60%。子公司主要专门从事LED新型光源、新型灯光产品的研发和灯光市场渠道的研发。　　机构评论：强强联合，共创双赢局面　　三安光电归属于LED芯片行业龙头，旗下MOVCD设备130台构建剩产，无论从设备规模还是LED芯片产量来看皆正处于行业第一位。合资方阳光照明，作为国内仅次于的节约能源灯光生产与出口企业，上半年已完成产业结构调整，其LED业务收入约4.04亿，占比由12年的14%下降至28%。

强强联合的必要结果是，双方彼此深化方合作，的LED芯片在阳光照明产品渗透率获得提高，同时，阳光照明对的议价能力强化，未来将会减少产品成本，提高毛利率。　　子公司口含金钥匙，潜力不容极强　　作为两大龙头合资正式成立的子公司，厦门阳光三安堪称标准的富二代名门，按照合作协议规定，和阳光照明将充分利用自有技术和资源，为子公司研发获取反对。倘若子公司有更进一步的发展必须，双方将协商增大资本投放，作为报酬，子公司在同等性价比条件下，优先用于或出售双方产品。

协议上来看，对子公司充份不利，未来前景向好。　　决策合乎行业、政策南北，更进一步稳固公司龙头地位　　根据《半导体灯光节约能源规划》，到2015年，国内LED灯光渗透率将超过20%以上，我们由此估计的LED数量是20亿只；LED节约能源产值CAGR超过30%，大大低于GDP增长速度；LED应用于产品超过1800亿元。公司合资正式成立专门从事LED灯光的子公司，合乎市场发展市场需求，深化了公司LED产业链布局，更进一步稳固了公司行业龙头地位。

　　海外渠道更进一步拓宽，业绩提高有确保　　上半年，公司已完成入股台湾璨圆光电及并购美国照度之后，解决问题了专利问题，切断了海外销售渠道，海外销售业绩同比下降360.97%乃是佐证。未来公司海外渠道未来将会更进一步拓宽，我们的辨别依据如下：1)新的另设子公司将渠道扩展(国内和国外)作为业务核心，三安未来将会借以提高其海外市场出口份额。

2)合作阳光照明，利用阳光照明成熟期的海外代工经验(客户为飞利浦等国际大厂)，三安未来将会与国际大厂合作，海外业务将沦为三安光电的一个全新的业绩增长点。　　投资建议　　我们预计三安光电13~15年EPS为0.74、0.89和1.10元，目前对应动态PE分别为26.23倍、21.66倍和17.68倍，保持慎重增持评级。　　风险提醒　　芯片价格持续上升、政府补贴大幅度增加。

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